近期鋼材價格連續(xù)下行，是市場對前期脫離基本面支持的瘋漲進(jìn)行修正，在政策調(diào)控連續(xù)出臺后，如果需求受此影響，那么在鋼廠產(chǎn)能連續(xù)增加、庫存大幅增長，以及資金成本壓力下貿(mào)易商為了回籠資金的套現(xiàn)下，鋼價經(jīng)受壓力愈發(fā)明顯，不可避免展開大幅調(diào)整。

　　臨近年關(guān)之際，螺紋鋼期貨突然發(fā)動一波上攻行情，隨后鋼材價格隨著市場拉漲而大幅上升，其中螺紋鋼主要品種最終突破5000元/噸大關(guān)，相對于節(jié)前而言，主力1110合約漲幅接近或超過200元/噸；但此間市場銷售基本降至“零點”，在沒有需求的情況下，鋼材價格有空漲之意。

　　先從宏觀面來看，1月份CPI同比上漲4.9%，環(huán)比上漲1.0%；PPI同比上漲6.6%，環(huán)比上漲0.9%。由于國家統(tǒng)計局對CPI權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整，降低食品類權(quán)重，提高居住和教育類權(quán)重，但總體上并沒大幅拉低CPI的漲幅，權(quán)數(shù)調(diào)整對CPI影響較小，仍呈上行趨勢，預(yù)計CPI、PPI或?qū)⒃?、3月份見頂。

　　另外，公開市場一季度到期流動性高達(dá)16300億元之多，而1月份央行在公開市場的凈投放約為4540億元，2月份公開市場的到期資金約為4150億元，央行將面臨巨大對沖壓力。而目前央行雖然已經(jīng)重啟公開市場操作，但回籠流動性不大，若后期無法加大回籠量，那么，3季度前有加息或上調(diào)準(zhǔn)備金率可能，這將直接影響鋼材囤貨成本。

　　樓市調(diào)控方面，“新國八條”出臺再次彰顯了政府調(diào)控決心，房產(chǎn)稅靴子的落地和限購政策升溫使得樓市未來充滿變數(shù)，而且從中也可以看出政府調(diào)控思路，即從貨幣政策、房產(chǎn)稅、限購三方面同時發(fā)力。進(jìn)入2月中旬后，限購政策全面開花，這對鋼材市場的利空不言而喻。

　　從成本角度考慮，目前鋼價支撐最主要來自成本。其中，必和必拓月度定價在華“硬著陸”。2月16日，三大鐵礦石巨頭之一的澳大利亞必和必拓（BHP）向中國鋼廠發(fā)出了最新的鐵礦石離岸報價：最新鐵礦石價格上漲約8%達(dá)到168美元/噸左右。這不僅創(chuàng)下有史以來最高鐵礦石協(xié)議價，而且意味著BHP強(qiáng)硬推行的月度定價機(jī)制在華落地。與此同時，國內(nèi)眾多鋼廠通過提高出廠價轉(zhuǎn)移成本上漲壓力。

　　而在去年秋季，受節(jié)能減排政策性壓制，幾個鋼材生產(chǎn)大省出現(xiàn)大面積的拉閘限電減產(chǎn)行為，導(dǎo)致進(jìn)入冬季之前產(chǎn)量的快速減少。在完成節(jié)能減排任務(wù)之后，在可觀的生產(chǎn)利潤推動下，鋼廠近兩個月的產(chǎn)量有了一定程度增加，而且這種勢頭在新年里的前幾個月可能仍將延續(xù)。

來源：中國證券報