“十一五”節(jié)能減排決戰(zhàn)年將近收官,鋼廠限產(chǎn)、減產(chǎn)配合目標(biāo)達(dá)成

　　2010年是落實(shí)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的決戰(zhàn)年。為了督促各地進(jìn)一步加大工作力度,確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo),8月26日國務(wù)院組成6個(gè)督查組對(duì)河北、山西、內(nèi)蒙古等18個(gè)重點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行節(jié)能減排專項(xiàng)督查。此前已有多個(gè)省市對(duì)高耗能行業(yè)實(shí)現(xiàn)限電減產(chǎn)政策,或?qū)Τ�能耗企業(yè)執(zhí)行懲罰性電價(jià)。相應(yīng)的,8月下旬寧鋼報(bào)出2500高爐將近4個(gè)月的停產(chǎn)檢修計(jì)劃。9月1日更有傳言,為實(shí)現(xiàn)全省節(jié)能減排目標(biāo),山西多家鋼廠將在下半年停產(chǎn)較長時(shí)間。

　　節(jié)能減排目標(biāo)不容有失,鋼鐵行業(yè)面臨“硬性”減產(chǎn)壓力

　　“十一五”節(jié)能減排指標(biāo)是具有法律約束力的指標(biāo),是政府向全國人民和世界的鄭重承諾,不容有失。上半年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗累計(jì)上升0.09%,要實(shí)現(xiàn)全年降5.2%的目標(biāo),任務(wù)艱巨(圖表1)。今年實(shí)現(xiàn)GDP 保八已基本沒有問題,預(yù)計(jì)下半年節(jié)能減排將上升為各項(xiàng)工作的重中之重。對(duì)于不能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的地方政府,將自上而下地進(jìn)行嚴(yán)肅的問責(zé)。為確保目標(biāo)達(dá)成,預(yù)計(jì)政府將綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段。鋼鐵行業(yè)約占全國總能耗的1/6,并且隨著產(chǎn)量的上升,今年的總能耗不降反升(圖表2),是節(jié)能減排的重點(diǎn)領(lǐng)域。自6~7月因鋼價(jià)跌破成本引發(fā)行業(yè)減產(chǎn)后,預(yù)計(jì)9~10月鋼鐵行業(yè)將因節(jié)能減排的強(qiáng)勢推進(jìn)而再次出現(xiàn)減產(chǎn)壓力。“節(jié)能減排”對(duì)減產(chǎn)的壓力,不同于“跌破成本”帶來的壓力,其推進(jìn)將更快速,更堅(jiān)決。

　　再添鋼價(jià)上漲預(yù)期,且有別于此前的成本推動(dòng)型上漲

　　7月開始的鋼價(jià)上漲,基本是由中間庫存充放驅(qū)動(dòng)的周期。上漲至今已一個(gè)半月,如無新的因素助推,上漲動(dòng)力將逐漸降低。并且這波鋼價(jià)上漲與今年年初類似,成本上漲與鋼價(jià)上漲幾乎同步,鋼價(jià)上漲周期中噸鋼效益并沒有顯著擴(kuò)大。而下一步節(jié)能減排可能帶來的減產(chǎn),將源于供給收縮。在有利鋼價(jià)上漲的同時(shí),對(duì)鐵礦石需求的下降會(huì)壓制成本的上漲,可能出現(xiàn)有利于噸鋼效益提升的局面。

　　減產(chǎn)預(yù)期對(duì)行業(yè)構(gòu)成利好

　　目前“節(jié)能減排帶動(dòng)的行業(yè)減產(chǎn)”處于預(yù)期階段,對(duì)板塊構(gòu)成明確的利好。但效果和發(fā)展還待觀察。預(yù)計(jì)業(yè)績高彈性、股性活躍,并且估值有優(yōu)勢的公司,包括凌鋼股份、八一鋼鐵、三鋼閩光等,其股價(jià)將率先受刺激。如9月中旬減產(chǎn)得到確認(rèn),并且節(jié)能減排工作繼續(xù)升級(jí),或淘汰落后與兼并重組工作同步取得顯著進(jìn)展,包括大市值公司在內(nèi)的全行業(yè)估值都可能獲得提升。平安證券有限責(zé)任公司

來源：巨靈信息