目前中國經濟已經站到結構轉型的關口，在這個時期，選擇投資哪些行業(yè)無疑也將是充滿挑戰(zhàn)的過程。國內外經驗表明，只要緊密跟蹤著經濟結構轉型變化的脈絡，才有可能獲得豐厚的收益。

    內外經濟環(huán)境生變

    過去的30多年，中國創(chuàng)造了世界經濟增長史的奇跡。但任何成功的經濟增長模式都是建立在既有內生資源稟賦以及外界條件約束下的。根據(jù)世界銀行的一項研究表明，物質資本對中國改革期間經濟增長的貢獻率為37%，勞動力數(shù)量和勞動力轉移合計貢獻了33%，未解釋部分為30%。這無疑說明中國經濟過去實現(xiàn)高增長首要仰賴的是資本和勞動力。

    當前，這些生產要素正在發(fā)生巨大的變化，如中國勞動力人口占比在2008年已經達到55.5%的最高峰，并開始逐漸回落，每年新增勞動力供給也于2009年出現(xiàn)下降拐點，這都意味著勞動力成本上升不可避免。從資源的使用來看，由于中國長期粗放的資源使用模式耗費了國際市場過多資源，資源品的稀缺性日益突出，資源價格也將長期維持高位。再從資金角度來看，我國對于廉價資金的使用也幾乎用到極致。隨著我國的儲蓄率水平將可能出現(xiàn)拐點，并不斷下降，從而也將提高資金使用的價格。

    中國面臨的外部發(fā)展環(huán)境也面臨中長期的不確定性。歐美、日本等發(fā)達國家的經濟增長模式轉變也將經歷痛苦的轉型，由此將難以為中國提供穩(wěn)定增長的外需環(huán)境。

    結構轉型三大路徑

    中國經濟面臨的內外約束條件變化都說明中國既有的高增長模式已經不可持續(xù)，中國已經到了必須實施經濟增長模式轉變才能持續(xù)發(fā)展的時期。然而，模式的轉變過程，不可能短期完成，經歷陣痛將在所難免。

    在這個時期，行業(yè)投資選擇無疑也將是充滿挑戰(zhàn)的過程。國內外經驗表明，只要緊密跟蹤著經濟結構轉型變化的脈絡，就有可能獲得豐厚的收益。如上世紀九十年代中期，伴隨著中國經濟步入第一輪消費升級時代，以長虹為代表的家電龍頭企業(yè)獲得了巨大的發(fā)展空間；進入新世紀初，中國開始步入重工業(yè)主導的經濟時代，一大批鋼鐵、化工、煤炭等企業(yè)更多地成為那個時代的經濟“寵兒”；而隨著中國城市化的進程，一批房地產、金融服務、汽車等企業(yè)又經歷了高速的發(fā)展。

    目前中國經濟再次站到結構轉型的關口，投資人要想更準確選擇投資標的，就必需對中國經濟結構轉型的路徑、方向等有十分清晰的全景認識。

 
    我們認為，我國經濟結構轉型的方向將圍繞三個視角展開：

    一是需求結構優(yōu)化。即需求增長從過分依賴投資和出口，轉為消費、投資和出口均衡帶動的增長模式；

    二是供給結構的升級。即產業(yè)供給將走向高端化，產業(yè)之間的關系也更加合理；

    三是要素投入結構的改進。即從主要依靠資源消耗型增長，轉為主要依靠提高勞動力素質、增強企業(yè)創(chuàng)新能力來推動。

    從這三個結構調整方向來觀察，我國經濟結構轉型存在很多新的投資機會。

    產業(yè)升級孕育機會

    從需求結構的優(yōu)化來看，未來增長潛力最大的是消費產業(yè)。而消費產業(yè)最大的機會來源于“消費升級”。由于中國經濟內部差異的復雜多樣，投資機會也更加豐富。

    從中短期投資機會來看，投資需求的擴大在那些資本存量水平還較低，城市化率水平較低，人口紅利仍較充裕的中西部地區(qū)仍有較大的空間，這意味著中西部的傳統(tǒng)周期類行業(yè)仍有較好的投資機會。

    從中長期機會來看，隨著我國更多地區(qū)超過國際公認的人均GDP3000美元門檻，以及勞動力收入水平的不斷提高，中國也將迎來更為廣泛的大眾消費升級時代，這意味著無論是滿足居民有關物質享受的，如吃，穿，住，用的，還是滿足居民精神享受的，如旅游、娛樂等行業(yè)都將獲得長足發(fā)展。前者包括酒店、餐飲、零售、家電業(yè)、房地產、服裝等傳統(tǒng)產業(yè)，而后者包括各類生活型服務業(yè)，如私人消費服務業(yè)、娛樂文化產業(yè)、醫(yī)療保健產業(yè)等。

    從供給結構的升級來看，傳統(tǒng)產業(yè)將通過兩種方式實現(xiàn)產業(yè)升級：
    一是企業(yè)之間將通過大規(guī)模企業(yè)重組、產業(yè)集群建立等以降低經營成本，提高經營效率，獲取更大的品牌知名度和市場空間；二是企業(yè)內部挖潛，積極創(chuàng)新，提高勞動生產率，開發(fā)新產品，尋找到新的縫隙市場等。由此，那些具備品牌優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、整合優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)將獲得更多機會。

    從改進要素投入的結構來看，企業(yè)將積極利用人力資源，開展各種技術創(chuàng)新，發(fā)展各類戰(zhàn)略新興產業(yè)，拓展我國高科技制造業(yè)空間。而這也將使我國的工業(yè)內部結構未來發(fā)生較大變動，低能耗、低污染的高附加值加工制造業(yè)，如精密機械、精細化工、電子計算機等，以及信息產業(yè)、節(jié)能環(huán)保、生物技術等新興產業(yè)將逐步成為未來支柱產業(yè)。

       而這也正是許多發(fā)達國家之前走過的轉型之路，如1980-2008年間，日本傳統(tǒng)產業(yè)占比由17%左右下降至9%左右，交通運輸設備、機械設備、精密儀器等高附加值制造業(yè)增加值占GDP的比重則從5%上升到18%左右；1970-2007年間，韓國傳統(tǒng)制造業(yè)產值占GDP經歷了先上升后下降的倒U形變化，高技術制造業(yè)產值比重則由3%左右上升到11%左右。

 
       隨著產業(yè)升級日益進入規(guī)�；�、高級化發(fā)展階段，促進產業(yè)內部創(chuàng)新的生產型服務業(yè)也將獲得長足的發(fā)展，它們包括金融、職業(yè)教育、物流、科研服務、工業(yè)設計等行業(yè)。

來源：鋼企網