今年礦業(yè)巨頭們?cè)诔晒�將年度協(xié)議礦改成季度協(xié)議礦后，指數(shù)定價(jià)模式不斷出現(xiàn)在礦業(yè)巨頭們隨后發(fā)布的信息中。可以看出，礦業(yè)巨頭要的不僅僅是季度定價(jià)那么簡(jiǎn)單，“指數(shù)定價(jià)”是他們的終極目標(biāo)。早在巴西淡水河谷與日本達(dá)成季度定價(jià)協(xié)議后，澳大利亞力拓方面就很快表態(tài)：力拓支持價(jià)格機(jī)制改革。今年淡水河谷也曾在一份公告中指出，其將實(shí)行新的營(yíng)銷政策，鐵礦石銷售計(jì)價(jià)方式將更為靈活。礦業(yè)巨頭的暗示都指向指數(shù)定價(jià)模式，可以說指數(shù)定價(jià)是礦業(yè)巨頭最希望的定價(jià)模式。什么是指數(shù)定價(jià)？指數(shù)定價(jià)是指供需雙方簽訂鐵礦石采購(gòu)合同時(shí)并不確定價(jià)格，最后按照鐵礦石到港前5個(gè)工作日的指數(shù)平均價(jià)格來定價(jià)�？梢哉f，礦業(yè)巨頭們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的季度定價(jià)僅僅是第一步，接下來就是指數(shù)定價(jià)。一旦實(shí)行了指數(shù)定價(jià)，鐵礦石將逐步實(shí)現(xiàn)其“金融化”屬性。

目前，全球有三大鐵礦石指數(shù)，即環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO指數(shù)和普氏能源資訊的普氏指數(shù)。這三大指數(shù)全都以中國(guó)需求為主要參考指標(biāo)，但我國(guó)在這樣以我國(guó)需求為參考指標(biāo)的金融指數(shù)中同樣沒有發(fā)言權(quán)。

昨天（2010.6.2），有消息稱礦業(yè)巨頭要用指數(shù)定價(jià)代替季度定價(jià)，如果指數(shù)定價(jià)真的實(shí)現(xiàn)，那么我國(guó)鋼廠按季度鎖定成本也無(wú)望了。據(jù)悉，澳大利亞必和必拓方面，目前其定價(jià)方式大體可歸納為三種：一是“一口價(jià)”，就是必和必拓報(bào)出一個(gè)價(jià)格，我國(guó)鋼廠同意就買，不同意就算；二是以“船”為單位計(jì)價(jià)，鐵礦石價(jià)格以澳大利亞裝船前15天的指數(shù)價(jià)格來確定；三是月度定價(jià)，具體規(guī)則是必和必拓用電腦提供給鋼廠一個(gè)“數(shù)據(jù)表”，里面顯示有每個(gè)月的日期，點(diǎn)擊后顯示的是對(duì)應(yīng)當(dāng)天的指數(shù)價(jià)格。鋼廠可以根據(jù)自己本月對(duì)市場(chǎng)的判斷，在電腦上任選一天點(diǎn)擊，屏幕顯示的指數(shù)價(jià)格就是鋼廠下個(gè)月進(jìn)口鐵礦石的結(jié)算價(jià)格。目前來看，我國(guó)需求量相對(duì)小一些的鋼廠大多采用的是第二種定價(jià)方式，這實(shí)際上已經(jīng)和現(xiàn)貨價(jià)格差不多了。三種定價(jià)方式中相對(duì)好一些月度定價(jià)，只有在去年金融危機(jī)時(shí)履約情況好的鋼廠才可以享受。巴西淡水河谷方面，目前已經(jīng)確定其定價(jià)原則，就是按照3、4、5月份的普氏指數(shù)價(jià)格來確定下季度的報(bào)價(jià)，據(jù)測(cè)算，下季度鐵礦石價(jià)格應(yīng)該會(huì)達(dá)到155-160美元/噸。澳大利亞力拓方面，聲明將采取“跟隨”策略，報(bào)價(jià)將和淡水河谷統(tǒng)一。

現(xiàn)在來看，指數(shù)定價(jià)的指數(shù)越來越成為礦業(yè)巨頭應(yīng)用的價(jià)格參考值。不過，指數(shù)定價(jià)存在很大人為操控風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橹笖?shù)需要采集很多價(jià)格樣本來測(cè)算，如果大量資金在某一時(shí)間集中涌入，鐵礦石成交價(jià)格必然上漲，從而拉高鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格；相反，如果大量資金撤離，又會(huì)迅速拉低鐵礦石價(jià)格。當(dāng)然，市場(chǎng)供需關(guān)系、礦山投資、運(yùn)價(jià)、匯率、供貨規(guī)律等因素也會(huì)影響鐵礦石價(jià)格。巴西淡水河谷近期稱，其使用的定價(jià)指數(shù)是“任何能夠反映市場(chǎng)情況的指數(shù)”，可能是1個(gè)、2個(gè)或者3個(gè)，并稱，“沒必要只確定一個(gè)”。這就是說，礦業(yè)巨頭完全掌控著鐵礦石的定價(jià)權(quán)，我國(guó)只能被動(dòng)接受，不僅沒有定價(jià)權(quán)，連參與權(quán)都沒有。

面對(duì)強(qiáng)硬的礦業(yè)巨頭，以及鐵礦石價(jià)格中長(zhǎng)期上行的市場(chǎng)大勢(shì)，我國(guó)如何能在客觀不利的條件，利用我國(guó)鐵礦石消費(fèi)量大這一特點(diǎn)盡可能的參與到鐵礦石定價(jià)過程中呢？近期有業(yè)內(nèi)人士提出鐵礦石期貨，筆者也認(rèn)為這是一個(gè)很好的建議。我們?cè)诘V業(yè)巨頭定價(jià)體系中，可以看到，礦業(yè)巨頭從來只是希望指數(shù)定價(jià)，從來沒有提過期貨定價(jià)，因?yàn)槠谪浘蜁?huì)有供需雙方參與其中，而指數(shù)就只是礦業(yè)巨頭說了算，而且他們也說了，他們想用哪個(gè)指數(shù)就用哪個(gè)指數(shù)。

現(xiàn)在推進(jìn)鐵礦石期貨交易，有利于我國(guó)參與鐵礦石定價(jià)。舉個(gè)例子，拿我國(guó)鋼材期貨來說，在鋼材期貨出現(xiàn)之前，我國(guó)的大鋼廠是反對(duì)鋼材期貨的，因?yàn)橛|及了他們的利益。在我國(guó)鋼鐵業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中，鋼廠，特別是大型鋼廠占有絕對(duì)的定價(jià)權(quán)，鋼貿(mào)商及下游用鋼企業(yè)根本沒說話的份。鋼材期貨出現(xiàn)以后，使得鋼貿(mào)商、下游用鋼企業(yè)也可以參與到定價(jià)中去，當(dāng)然，現(xiàn)在來看鋼廠對(duì)定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)所占比量仍是最重的，但至少鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的其他部分也可以參與進(jìn)入去了，與以前毫無(wú)說話的份不可同日而語(yǔ)。雖然期貨這樣的金融衍生品，金融投機(jī)不可避免，但這使市場(chǎng)對(duì)于后市的判斷也加入一些更為專業(yè)的聲音�，F(xiàn)在，在鐵礦石貿(mào)易中，礦業(yè)巨頭就是以前我國(guó)大型鋼廠的位置，而我國(guó)甚至全球的鋼廠就是我國(guó)鋼材交易中的鋼貿(mào)商和下游用鋼企業(yè)。我國(guó)鋼材期貨上市短短1年多的時(shí)間，活躍度越來越高，對(duì)鋼材現(xiàn)貨的指導(dǎo)作用也越來越強(qiáng)，越來越多的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、鋼材貿(mào)易商、鋼材終端用戶以及機(jī)構(gòu)投資者參與其中。相信鐵礦石期貨的出現(xiàn)，也會(huì)使我國(guó)能夠參與到其中，避免了像現(xiàn)在這樣的情況，指數(shù)定價(jià)，就是礦業(yè)巨頭說了算，他們可以選擇他們認(rèn)為合適的指數(shù)來定價(jià)。

礦業(yè)巨頭們推崇的普氏指數(shù)是以我國(guó)多個(gè)港口采點(diǎn)的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)生成的，這說明我國(guó)對(duì)于指數(shù)的制定是具備優(yōu)勢(shì)的，同樣的原因，我國(guó)也具備推出鐵礦石期貨的基礎(chǔ)，因?yàn)槲覈?guó)是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)。近年來，全球一半以上的鐵礦石是被我國(guó)消費(fèi)掉的。有數(shù)據(jù)顯示，2007年我國(guó)占全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易比重約為49%，2008年我國(guó)占全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易比重約為52%，2009年我國(guó)在國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)比重繼續(xù)增加，全球幾乎三分之二的海運(yùn)鐵礦石運(yùn)往我國(guó)。

綜上所述，在目前鐵礦石市場(chǎng)為賣方市場(chǎng)的情況下，我國(guó)逆勢(shì)將無(wú)可作為，在承認(rèn)客觀不利的情況下，盡可能做一些，例如促成鐵礦石期貨交易，在可能的情況下也參與到定價(jià)權(quán)中去。

來源：中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心