盡管2010財年長協(xié)礦價格談判結果尚未正式公布，但從近期各方面信息看，2010年二季度鐵礦石價格上升至100-110美元/噸（FOB）基本已成事實。鐵礦石價格上漲將直接抬高我國鋼鐵企業(yè)生產成本。能否轉嫁鐵礦石價格上漲的成本成為2010年我國鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)盈利的關鍵。

成本上升將造成國內鋼鐵行業(yè)成本增加5641億元

根據(jù)鋼之家網(wǎng)站粗略測算，由于鐵礦石（長協(xié)礦和現(xiàn)貨礦）、焦炭焦煤及海運費價格上漲，將造成國內鋼鐵行業(yè)成本增加5641億元。

2009年我國粗鋼產量56784萬噸，按照行業(yè)成本增加5641億元計算，我國鋼鐵行業(yè)噸鋼成本將增加1000元/噸以上。2009年我國68家大中型鋼鐵企業(yè)共實現(xiàn)利潤553.88億元（含投資收益、資產減值損失轉回167.52億元），比上年下降31.43%。如果2010年鋼鐵實現(xiàn)相同的利潤目標，國內鋼材價格中軸線將比2009年提高1000元/噸以上，2010年全年均價在4574元/噸左右。

礦價上漲追根溯源在于鋼鐵行業(yè)下游需求旺盛

此次三大礦山對2010財年長協(xié)礦價格漲幅的一再提高，主要基于全球粗鋼產量的恢復，而鋼鐵產量增長根源在于下游行業(yè)的增長，其中中國下游行業(yè)復蘇尤為強勁。數(shù)據(jù)顯示，2009年房地產開發(fā)投資同比增長16.1%；汽車產銷1379.10萬輛和1364.48萬輛，同比增長48.30%和46.15%；機械行業(yè)完成工業(yè)總產值10.75萬億元，銷售產值10.48萬億元，分別比上年增長16.07％、16.11％。

2010年國內經濟實現(xiàn)8%的增速基本無懸念，并有可能超過這一目標�；�礎設施建設、汽車、家電等產業(yè)仍將保持旺盛的需求量。隨著保障性住房的開工建設和新開工面積的回升，房地產開發(fā)投資增速較去年將明顯提高，建筑用鋼的需求量仍將維持高位；機械、造船等制造業(yè)也將隨著經濟和出口的逐步好轉而恢復，增加用鋼需求。

可見，下游需求的好轉是支撐礦價上漲的根本原因。后期國內鋼鐵行業(yè)能否順利轉嫁礦價上漲的成本取決于下游行業(yè)的復蘇程度。

主要下游行業(yè)現(xiàn)狀及對鋼價上漲承受能力

●房地產

房地產是我國主要用鋼行業(yè)，占到了全部消費量的30%左右。隨著經濟的逐步復蘇，今年房地產開發(fā)投資增速將較2009年明顯增長。1-2月份我國房地產開發(fā)投資3144億元，同比增長31.1%；新開工面積1.49億平方米，同比增長37.5%。

雖然國家近期加大了對房地產的調控，但主要從打擊囤地和增加供給入手，房地產建設規(guī)模不會比2009年差。2010年保障性住房建設將繼續(xù)增加，中央財政擬安排保障性住房專項補助資金632 億元，比2009 年增加81 億元，建設保障性住房300 萬套，各類棚戶區(qū)改造住房280 萬套�？梢灶A見2010年來自房地產市場的用鋼需求仍將保持較快增長。

根據(jù)數(shù)據(jù)，一平方米耗鋼30-40公斤左右，按照鋼價上漲1000元/噸測算，鋼價上漲給一平方米的房屋建筑面積增加成本30-40元/噸左右，與當前動房價動則幾千元/平方米的上漲幅度相比幾乎可以忽略不計，其完全可以消化掉鋼價上漲的成本壓力。

●機械

機械用鋼占到了全部鋼材消費量的18%左右。與去年相比，今年機械行業(yè)繼續(xù)保持回升態(tài)勢。今年1-2月，機械工業(yè)全行業(yè)共完成工業(yè)總產值17531.03億元，同比增長45.49%，增速比上年同期提高42.59個百分點，比去年全年的增速提高29.42個百分點�；厣�基礎進一步增強。

機械工業(yè)在保持較快增長的同時，也取得了不錯的經濟效益。今年1-2月份，機械工業(yè)實現(xiàn)利潤1080億元，同比增長130%。中國機械工業(yè)聯(lián)合會會長王瑞祥預計，2010年產銷增長速度可達15％左右，利潤增長速度可達10％左右

考慮到鋼鐵成本占機械行業(yè)成本的6%左右（不包括鑄鍛件、零部件、半成品等鋼材成品，僅指直接鋼材采購成本），其對鋼價上漲的承受能力仍然較強。

●汽車

汽車用鋼需求占全部鋼材消費量的5.5%左右。2009年汽車行業(yè)在國家政策的扶持下持續(xù)火爆，今年汽車產銷繼續(xù)維持高位。1-2月份，汽車產銷282.10萬輛和287.57萬輛，同比增長92.40%和83.78%，雖然環(huán)比增速有所回落，但從絕對值看，我國汽車產銷仍然維持在較高水平。2010年減免購置稅、以舊換新、汽車下鄉(xiāng)等政策依然延續(xù)，加之國內剛性需求強烈，預計2010年汽車產銷增速將延續(xù)兩位數(shù)增長。

今年1-2月份，汽車工業(yè)實現(xiàn)利潤478億元，是去年同期的4.1倍，預計全年汽車行業(yè)利潤增速有望保持在20%以上，如此高的利潤空間將增強其對鋼價上漲的承受能力。

●造船

今年1-2月份，我國造船業(yè)三大指標居全球第一：全國造船完工量918萬載重噸，同比增長168%；新承接船舶訂單量572萬載重噸，約為去年同期訂單量的8.7倍；截至2月底，手持船舶訂單量18695萬載重噸，比2009年底手持訂單下降0.6%，占世界市場份額37.6%，其中出口船舶占總量的88%。

雖然我國造船業(yè)三大指標躍居世界第一，但由于我國船舶產業(yè)對全球經濟復蘇的程度依賴較大，我國船舶行業(yè)新接訂單仍維持在低位�？紤]到造船行業(yè)的周期性，我國承接訂單大多延續(xù)到2010年之后，只要不出現(xiàn)大規(guī)模的撤單現(xiàn)象，今年我國造船行業(yè)的用鋼需求將保持在一定水平。

但由于船舶工業(yè)2009年利潤較低，其對鋼價上漲的承受能力將是主要下游行業(yè)里面最弱的。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年1-11月份，規(guī)模以上船舶工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額316.4億元，同比僅增長8.3%，和我國鋼鐵行業(yè)不相上下。根據(jù)據(jù)克拉克松統(tǒng)計，截止2月份全球新船價格指數(shù)為136.1，已經連續(xù)12個月下降。這將嚴重影響船舶工業(yè)的利潤。考慮到鋼鐵成本占造船成本的20-25%左右，鋼價上漲將對船舶行業(yè)利潤造成較大侵蝕，要完全消化因礦價上漲帶來的成本壓力存在較大難度。

國際鋼材市場價格上漲有利于我國鋼材出口

由于廢鋼、鐵礦石價格大幅上漲及下游補充庫存，國際鋼材市場價格大幅上漲。截止3月中旬，美國國內熱軋板卷市場價格已經達到730美元/噸，市場預計5月份美國熱軋板卷市場價格將達到800美元/噸；3月下旬，東南亞熱軋卷材進口價格也已升至680-700美元/噸（CFR）。由于預計鐵礦石長協(xié)價大幅上漲，全球鋼材出口報價仍在上漲。韓國熱軋板卷出口報價已經漲至700美元/噸（FOB），日本冷軋板卷出口報價提高至850美元/噸（FOB，5月份發(fā)貨）。

在海外鋼材市場積極補充庫存的影響下，我國鋼材出口報價自春節(jié)后也持續(xù)攀升。國內一線鋼廠熱軋板卷的最新出口報價已經漲至640-660美元/噸(FOB)，折算成國內市場價約為4707-4853元/噸，已經消化掉了因鐵礦石、焦炭焦煤及海運費價格上漲的成本。

根據(jù)世界鋼協(xié)預計，2010年全球鋼材需求將較2009年提高11%，我國今年的出口形勢將好于去年。且由于鐵礦石和焦煤價格是全球定價，海外鋼廠生產成本將同步上升，考慮到我國國內礦的供應及焦炭優(yōu)勢，有利于提高我國鋼材出口的競爭力。
 
下游行業(yè)能接受并不代表鋼價不會波動

從房地產、機械、汽車等行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢看，其有能力消化因鐵礦石、焦炭等價格上漲帶來的鋼價上漲壓力，但這并不意味著鋼價不會出現(xiàn)波動。

從歷史各個階段看，在下游行業(yè)處于復蘇階段或行業(yè)景氣度相對不高的時期，鋼價的上漲意味著下游行業(yè)需求的恢復，規(guī)模效應帶來是下游行業(yè)利潤的提高，對鋼價上漲的承受能力較強。從當前國內經濟看，我國鋼鐵的主要下游行業(yè)今年仍處于復蘇階段，鋼價上漲對其利潤影響有限。不過這并不意味著鋼價可以無限上漲，一旦鋼價上漲速度過快，下游行業(yè)對鋼價的敏感度就會增強，鋼價上漲將侵蝕其利潤率，從而抑制鋼價的進一步上漲。

此外，今年我國經濟形勢極為復雜，通脹壓力較2009年明顯上升，溫家寶總理在政府工作報告中指出要“處理好保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系”。從溫家寶總理的表述可以看出，2010年調結構和管理通脹預期將是今年經濟工作的重點。預計今年宏觀調控將更為靈活，在保持政策基本穩(wěn)定的前提前，貨幣政策將根據(jù)國內物價的變化和美國貨幣政策的變化做出適時調整，今年前三個月央行已經兩次上調存款準備金率，公開市場操作力度也較2009年明顯加大。如果后期國內物價漲幅超過3%的警戒線，央行有可能啟動加息或上調存款準備金率等手段。貨幣政策的變化無論對鋼鐵行業(yè)還是鋼鐵的下游行業(yè)都將產生一定的負面影響，一旦貨幣政策收緊，下游行業(yè)需求將出現(xiàn)下滑，鋼鐵行業(yè)資金面也會受到影響，鋼價也將隨之出現(xiàn)調整。

來源：鋼之家