日前，國家統(tǒng)計局公布，7月當(dāng)月PPI同比上漲10%，創(chuàng)下12年來新高，其中，原材料、燃料、動力購進價格前7月累計上漲11.7%。

     考慮到“PPI(采掘工業(yè))-水電燃料-CPI”的傳導(dǎo)機制，若再提電價，或?qū)⒓觿⊥�脹程度。因此，有觀點認為，電力將不能作為單純的經(jīng)濟實體，在中國有著特殊的經(jīng)濟制度背景下，需要肩負配合宏觀政策調(diào)控工具的職責(zé)，即使行業(yè)大面積虧損，電價仍將按兵不動。
 
     另一些人則認為，火電中報普虧，行業(yè)已到了最壞的時候。根據(jù)Wind統(tǒng)計，除業(yè)內(nèi)10%的公司中報預(yù)增之外，其余90%出現(xiàn)不同程度的首虧、續(xù)虧或預(yù)減，而7月發(fā)改委電價上調(diào)幅度遠不能覆蓋成本上漲，成品油價格、運費上調(diào)無疑將進一步提高電煤的運輸成本，加重火電企業(yè)的負擔(dān)，使得電價偏低的矛盾更加突出，他們預(yù)計電價有可能再次調(diào)整。

    我們認為，PPI上升對CPI傳導(dǎo)作用有限，并且為了宏觀政策調(diào)控而犧牲電力行業(yè)只是短期權(quán)宜之計。電力行業(yè)作為市政公用及經(jīng)濟社會中的基礎(chǔ)性行業(yè)，對經(jīng)濟發(fā)展和民生起著直接且極其重要的作用，發(fā)電企業(yè)若長期處于微利乃至虧損狀態(tài)，將導(dǎo)致新增投資停滯甚至行業(yè)萎縮，最終引發(fā)供求失衡，嚴重影響宏觀經(jīng)濟的發(fā)展。因此，國家再次調(diào)整電價或給予電力企業(yè)財政補貼的概率較大。

    今年7月國家發(fā)改委雖已對電價作了調(diào)整，但考慮到2007年以來電煤平均漲幅在100元/噸以上，而此次電價調(diào)整所能覆蓋的火電企業(yè)電煤成本僅在40元/噸左右，離滿足火電行業(yè)消化成本的實際需要尚有較大的距離。

    據(jù)測算，8月10日秦皇島大同優(yōu)混煤價格較年初已上漲40%左右，上網(wǎng)電價上調(diào)1.7-2分，即5.3%-6.25%左右，僅能夠緩解行業(yè)虧損幅度，遠不能消化煤價上漲因素，即使二次限價令出臺，若后繼仍無有效政策出臺，那么行業(yè)將陷入幾乎全線虧損。

    2008年上半年，四大電力集團虧損達70億元左右。其中，中電投旗下漳澤電力、吉電股份、上海電力、九龍電力上半年分別虧損約2.3億元、2000萬元、5.6億元、2600萬元，國電集團旗下長源電力虧損約2.1億元，華能集團間接控制的內(nèi)蒙華電約降50%以上，華能國際、華電國際和華電能源先后預(yù)虧，大唐發(fā)電凈利約降70%以上。

    電企對高煤價的承受能力幾近極限，多家電廠被迫因煤炭問題停產(chǎn)，造成今夏國家電網(wǎng)電力缺口約1000萬千瓦，大規(guī)模的電荒正步步逼近。而且，電廠建設(shè)速度在明顯放緩，為今后更大的電荒埋下隱患。其危害的嚴重性，絕不比CPI的影響小。

    我們認為，若從長期來看，抑制電價或者非聯(lián)動性上漲，都不利于保證火電行業(yè)的發(fā)電積極性以及未來的長遠發(fā)展，能源市場化的定價將是大勢所趨。電價改革，需要建立由上網(wǎng)電價、輸電價格、配電價格和終端銷售電價組成的價格體系，發(fā)電和售電價格由市場競爭形成；輸電、配電價格由政府制定。同時，建立規(guī)范、透明的電價管理制度。

來源：中國證券報